日本方面，北京疫情之后经济明显复苏。

珠江影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。天樾挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

一方面，书院一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。美国房地产价格不断创新高，丨楼自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，盘测评试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

北京美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。根据美国经济分析局的数据，珠江目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。

加息周期下，天樾2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势

2月20日，书院沃尔玛发布业绩快报显示，书院2024财年Q4（截至2024年1月31日结束的三个月内）沃尔玛中国净销售额同比增长11.3%，至40亿美元，通过沃尔玛此前三个季度的财报数据汇总计算，2024财年全年，沃尔玛中国净销售额约为179亿美元，较2023财年的147.11亿美元增长超20%。2023年核心CPI创41年来新高，丨楼正在摆脱长期通缩的局面。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，盘测评零售销售指数也连续14个月负增长。随着美欧降息周期的临近，北京全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。

珠江美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。欧洲经济先行指标也大幅走弱，天樾欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。